有色金属：投资主线沿循资产注入角度出发

东游西逛

投资要点：有色金属板块，绿荫不减来时路。在中国金属内需依然旺盛、主要货币美元进入降息周期的消息刺激下，金属酝酿已久的价格反弹在9月出现，由此也带动上市公司股价一度企及08年30x估值的估值高点。进入下旬之后，随着大盘的振荡以及估值上的压力，有色金属板块也出现了调整。我们对于板块的整体判断是不弱于大盘走势。

　　四季度金属价格受货币和供需两方面因素左右，看好铜、黄金价格。从货币的角度看，短期金属价格出现活跃，主要原因在于美元的贬值，金属商品投资重新获得青睐；从供需角度看，在10月份之后渐渐进入金属的消费淡季，由此金属价格难能获得供需基本面的持续支撑。我们相对看好铜、黄金价格。

　　投资主线沿循资产注入角度出发。降低当前板块估值高度的手段，一是期待08年金属商品价格的继续上扬（均价高于07年），二是依赖集团大股东等发起的资产注入行为。我们认为当前A股市场有色金属板块已经较为充分挖掘出企业的内生性价值增长，依赖金属价格的上涨提升公司业绩已经较难抵御估值风险和大盘的系统性调整。因此，进入10月后，从风险和成长两方面考虑，我们对于行业公司的推荐主要沿循资产注入的角度出发。

　　重点推荐阳之光（爱股,行情,资讯）、吉恩镍业（爱股,行情,资讯）、江西铜业（爱股,行情,资讯）和中色股份（爱股,行情,资讯）。主要考虑这些公司行将或近期完成了资产注入的工作，另外建议关注宏达股份（爱股,行情,资讯）和铜陵有色（爱股,行情,资讯）公司的未来加强对于上游矿产资源控制的动作。
　　

　　来源：国泰君安

漫步雨中

有色金属近期一直看涨啊,